Wariant poniżej zera

Variant to grupa kapitałowa, której przewodzi krakowska firma Variant S.A. - obecnie skoncentrowana na nadzorowaniu całego przesiębiorstwa i zarządzaniu jego majątkiem. Rdzeń działalności operacyjnej prowadzony jest przez podmiot zależny Ondo S.A., który wytwarza kosmetyki i inne artykuły z obszaru chemii motoryzacyjnej (np. płyny eksploatacyjne, kleje i uszczelniacze, oleje). Spółka ta zajmuje się również dystrybucją takich towarów, nie tylko własnej produkcji. Prócz tego w grupie mamy Asetino sp. z o.o. (usługi z zakresu wynajmu nieruchomości) i Glass4Cars.pl S.A. (dystrybucja szyb samochodowych).

Rok 2013 został przez zarząd określony jako "obfitujący w dynamiczne zmiany związane ze sprzedażą podstawowej działalności" (do wspomnianej spółki Ondo), zaś rok 2014 jako "rok stabilizacji" i "porządkowania działalności".

Nie można jednak powiedzieć, by rok ten przyniósł grupie kapitałowej zyski na wszystkich poziomach, a właściwie – na jakichkolwiek, biorąc pod uwagę, że już skonsolidowany wynik brutto na sprzedaży był ujemny. Wyniósł -2,63 mln zł (rok wcześniej strata była głębsza, rzędu -4 mln zł). Resztę zasadniczych informacji obrazują nam tabele:

Jak widać, znacznie obniżyły się przychody – z 33,16 mln zł do 24,3 mln zł, tj. do mniej niż 3/4 sumy notowanej poprzedni. Co więcej, w latach wcześniejszych były one dużo większe, rzędu nawet 70 mln zł (w 2010). Skala działalności zatem znacznie się zmniejszyła.

EBITDA za rok 2014 był ujemny. Rok wcześniej EBITDA i EBIT, a także wynik netto były na plusie mimo straty brutto na sprzedaży, wtedy bowiem zaważyły na tym znaczne pozostałe przychody operacyjne. Tym razem ich zabrakło. Strata operacyjna wyniosła 1,95 mln zł (marża -8,03 proc.), netto 1,27 mln zł (-5,25 proc. kwoty obrotów).

W bilansie mamy sumę mniej więcej taką, jak pod koniec roku 2013. ROE i ROA rzecz jasna okazały się ujemne z uwagi na stratę netto. Znacznie spadła pula środków pieniężnych (do 261 tys. zł, tak mało nie było ich w całym siedmioleciu), przy czym poziom pokrycia nimi długów bieżących wyniósł tylko 7 proc. na koniec roku 2014. Mimo tego wskaźnik płynności bieżącej ukształtował się na bardzo wysokim poziomie 5,37 pkt. Majątek obrotowy składał sie głównie z zapasów (7,15 mln zł, wzrost w relacji rocznej o 5,8 proc.), a także należności z dostaw i usług (4,74 mln zł).

W majątku trwałym notowano przede wszystkim aktywa rzeczowe. Grupa zachowuje złotą regułę bilansową, co jest z teoretycznej perspektywy pozytywne. Zadłużenie aktywów i kapitału własnego jest na bardzo niskich poziomach.

Firma, po dokonaniu zmian organizacyjnych, ma zamiar zająć się osiągnięciem rentowności operacyjnej i finansowej. Zarząd wierzy, że rok 2014 był ostatnim, w którym poniesiono poważną stratę na działalności operacyjnej.

Na razie na wykresie kursu akcji nie widać zbyt wielkiego zaufania inwestorów. W grudniu 2013 notowano szczyt na 3,38 zł, ale od tego czasu ceny wróciły do poziomów z wiosny 2013. Obecnie za wsparcie wypada uznać 1,36 zł, opory mamy na 1,59 zł, 1,69 zł, 1,79 zł, 2,02 zł i 2,11 zł.

J. Sobal