Specjalistyczne urządzenia górnicze

Specjalistyczne urządzenia górnicze – takim mianem określa swoje produkty grupa kapitałowa Patentus, choć pojęcie to nie wyczerpuje tematu, bo wyroby przedsiębiorstwa stosowane są też w innych branżach.

W każdym razie do oferty należą m.in. przenośniki taśmowe, przekładnie zębate, pomosty robocze, chłodnice, konstrukcje stalowe etc. Patentus świadczy też usługi obróbki skrawaniem i cięcia plazmowego oraz sprzedaje wyroby hutnicze i materiały spawalnicze.

Grupę tworzą trzy podmioty: Patentus S.A. jako spółka-matka i dwie firmy zależne: Patentus Strefa S.A. oraz ZKS Montex sp. z o.o. Ta druga wykonuje konstrukcje stalowe – np. kanały spalin i powietrza, zbiorniki ciśnieniowe, elementy rurociągów itd.

Akcjonariat spółki dominującej przedstawia się, według ostatniego raportu okresowego, następująco:

Józef Duda jest prezesem zarządu, Henryk Gotz wiceprezesem, zaś Urszula Gotz – wiceprzewodniczącym rady nadzorczej.

Spójrzmy na skonsolidowane wyniki z roku 2014 – do 30 września:

Trzy trymestry, jak widzimy, dały firmie obroty na poziomie 66,2 mln zł, a więc znacząco niższe niż rok wcześniej, gdy było to 81,4 mln zł. Nastąpił spadek o 18,6 proc. Udało się wygenerować zyski, aczkolwiek niższe niż poprzednio, w wyniku czego spadły rentowności. Oto np. marża EBIT całej grupy zmniejszyła się z 9,05 proc. do 5,95 proc., netto zaś z 7 proc. do 3,80 proc. Marże te były lepsze niż po I kw. 2014, ale gorsze niż po drugim trymestrze.

Złota reguła bilansowa, jeśli pojmować ją jako pełne pokrycie aktywów trwałych kapitałem własnym, nie jest zachowana, aczkolwiek grupa nie odbiega od niej znacząco. Wskaźnik płynności bieżącej utrzymuje przyzwoite poziomy ok. 1,4 pkt, natomiast środki pieniężne do końca czerwca nie były wysokie, znacząco natomiast powiększyły się w trzecim kwartale – do 4,03 mln zł, co zresztą oceniamy pozytywnie.

Ogół zobowiązań nie przekracza kapitału własnego, co dobrze świadczy o potencjalnej wypłacalności, zadłużenie aktywów jest w normie.

Przedsiębiorstwo osiąga przychody głównie w Polsce. Czynnikiem ryzyka w dużej mierze są dlań zmiany cen materiałów do produkcji, np. wyrobów hutniczych. Patentus jednak nie stosuje tu jakiejś szczególnej strategii zabezpieczania cen. Analogicznie nie zabezpiecza ryzyka wzrostu stóp procentowych czy zmian kursów walut. Firma kredytuje się m.in. w mBanku i Raiffeisen Banku.

W badanym okresie nie wypłacano dywidendy, nie deklarowano takiego kroku, nie publikowano też prognoz finansowych. Jeśli chodzi o spółkę dominującą, to jej przychody (jednostkowe) wyniosły 48,93 mln zł (rok wcześniej 68,06 mln zł), na działalności operacyjnej zyskała 2,82 mln zł (poprzednio 7,05 mln zł), zysk netto spadł w ciągu roku z 5,7 mln zł do 1,84 mln zł.

Na wykresie kursu akcji bardzo wysokie ceny (powyżej 2,90 zł) notowano jesienią roku 2013. Później jednak zostały one zbite przez trend spadkowy, w wyniku którego teraz musi bronić się wsparcie na poziomie 1,10 zł. Byłoby na razie przedwczesne zwiastowanie rychłej zmiany ogólnej tendencji, choć do samego przełamania trendu nie trzeba wiele. Wymowne byłoby wyjście ponad 1,35 zł, a następnie powyżej 1,55 zł.

Firma w latach 2011 – 2013 za każdym razem generowała zyski EBITDA, EBIT i netto, przy czym w roku 2013 skonsolidowane obroty roczne wyniosły 97,2 mln zł, a wynik na czysto 5,9 mln zł.

J. Sobal