Polska stal i jej siła

Z produktów Alchemii korzystają przedsiębiorstwa chemiczne i wydobywcze, w szczególności te związane z przemysłem naftowym i gazowym. Nic dziwnego, albowiem Alchemia to koncern wytwarzający różnego rodzaju rury oraz inne wyroby stalowe: wlewki, odkuwki, obręcze czy pierścienie. Firma działa jako grupa kapitałowa, do której należą m.in. takie jednostki jak Huta Batory, Huta Bankowa, Kuźnia Batory, Rurexpol czy Walcownia Rur Andrzej. Zlokalizowane są one na Górnym Śląsku i w Zagłębiu Dąbrowskim.

Akcjami Alchemii obraca się rzecz jasna na głównym parkiecie warszawskiej GPW. Nieco ponad rok temu, wiosną i wczesnym latem roku 2013, były one bardzo tanie, niekiedy cena schodziła do 3,62 zł. Z drugiej strony, jesienią roku 2013 kurs sięgał maksimów rzędu 5,80 zł, co było przejawem sporej aprecjacji. Obecnie wykres konsoliduje się nieco powyżej 5 zł, przy czym za pierwszy poziom oporu wypada uznać linię 5,15 zł.

Tak to wszystko prezentuje się na wykresie:

A tak wyglądały skonsolidowane dane bilansowe Alchemii oraz skonsolidowane i jednostkowe pozycje rachunku zysków i strat:

W majątku widać przewagę aktywów trwałych, przy czym zachowana jest złota reguła bilansowa, o czym świadczą wyższe od 1 pkt wartości w ostatnim wierszu. Równocześnie dość dobre wartości prezentuje wskaźnik płynności bieżącej (1,40 pkt), nie ma też przesadnego zadłużenia kapitału własnego (w istocie z powodzeniem pokrywa on całość zobowiązań, co zresztą nie jest konieczne). Niepokoić może natomiast skromna pula środków pieniężnych, w ostatnim czasie odpowiadająca jedynie 2 proc. długów bieżących.

Co mamy w przychodach i zyskach? Otóż obroty skonsolidowane obniżyły się z 511 mln zł do 503 mln zł. Z drugiej strony, w miejsce straty netto pojawił się zysk (542 tys. zł), zwiększył się też wynik operacyjny (do 2,6 mln zł), podobnie rzec można o EBITDA. W samej jednostce dominującej notowano, podobnie jak rok temu, stratę operacyjną, ale jednak wyraźnie niższą. Dzięki sporej kwocie na pozycji przychodów finansowych wydatnie powiększył się zarobek na czysto.

Większa część przychodów grupy kapitałowej (325,93 mln zł) pochodziła ze sprzedaży rur i wlewek stalowych, istotne były też pierścienie kuto-walcowane (133,46 mln zł). Pozostałe segmenty to m.in. półwyroby ze stali, wyroby kute, badania i analizy tudzież przetwórstwo stali. Żaden segment nie był stratny.

W dalszym ciągu głównymi akcjonariuszami Alchemii są Roman Karkosik (niemal 66 proc. kapitału i głosów) oraz Grażyna Karkosik (19,33 proc.). Free float wynosi 14,76 proc.

Firma wymienia kilka czynników ryzyka związanych z działalnością. Może to być np. nasilenie się konkurencji, jakkolwiek przedsiębiorstwo stara się, jak czytamy, zwiększać oferowany asortyment, terminowo realizować dostawy, obniżać koszty etc. Trzeba też mieć na względzie, że spółki z Grupy Alchemia "są w dużym stopniu uzależnione od określonej liczby dostawców", tym niemniej starają się zwiększać ich liczbę i zawierać "długoterminowe kontrakty na dostawę wsadu", celem ograniczenia ryzyka. Podobnie rzecz wygląda z odbiorcami, także i tutaj zarządy poszczególnych spółek próbują minimalizować niepewność, a to poprzez nawiązywanie współpracy z wieloma podmiotami.

Adam Witczak