• WIG
  • WIG20
  • WIG30
  • mWIG40
  • WIG50
  • WIG250
WALUTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI2%
Bezrobocie5.9%
PKB5.2%
Stopa ref.1.5%
WIBOR3M1.70%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY

Wysoki element niepewności w Rosji

Wydarzenia ostatnich miesięcy nie sprzyjały inwestycjom na giełdzie w Moskwie. Taniejąca ropa naftowa, ucieczka kapitału zagranicznego oraz niespójna strategia interwencji walutowych banku centralnego, która zachęciła do aktywności spekulantów, przyczyniły się do silnego osłabienia rubla. Dodatkowo wizja kolejnych sankcji, jakie mogą zostać nałożone na Rosję w związku z ciagłym destabilizowaniem Ukrainy wywarła presję na notowania spółek rosyjskich.

Wszystko to sprawiło, że indeks RTS spadł w okolice 1000 pkt. Jest to ważny z psychologicznego punktu widzenia poziom. Może on zostać istotnie przełamany w negatywnym scenariuszu: kryzysu bankowego jeśli doszłoby do paniki wśród klientów banków chcących na masową skalę wyciągać depozyty oraz nałożenia dalszych dotkliwych sankcji na Rosję (na co się nie zanosi, ponieważ mogłoby to wpędzić Europę w recesję oraz narazić na duże straty zachodnie instytucje finansowe). W bazowym scenariuszu raczej nastawiałbym się na stabilizację notowań na obecnym poziomie do czasu wystąpienia jakiegoś przełomu. Wydaje się, że rozwiązanie złożonego problemu wschodniej Ukrainy zajmie wiele czasu. Jednak inwestorom wystarczyłaby obecnie zmiana nastawienia władz w Moskwie do sposobu regulacji konfliktu. Czy i kiedy to mogłoby się wydarzyć, zależy głównie od jednej osoby – Władimira Putina.

Patrząc na zachowanie się rosyjskiej waluty można dojść do wniosku, że gospodarka rosyjska przechodzi poważny kryzys. I tutaj pojawia się zaskoczenie – co prawda gospodarka nie jest w najlepszym stanie, ale od sierpnia dane makroekonomiczne wskazują na ożywienie (szczególnie w przemyśle). Wynika to w dużej mierze z efektu substytucji (wobec sankcji i braku produktów z importu rosyjskie firmy zwiększają wykorzystanie swoich mocy) oraz deprecjacji rubla, która przyczyniła się do wzrostu konkurencyjności m.in. wyrobów stalowych. Jednak brak możliwości finansowania gospodarki ze źródeł zachodnich oraz izolacja Rosji na dłuższą metę mogą się przyczynić do znaczącego obniżenia potencjału wzrostowego (już teraz ekonomiści oczekują, że jej wzrost w 2015 r. będzie się mieścił w przedziale 0,5-1,5% wobec około 1 proc wzrostu w 2014 roku). Problemem pozostaje także wysoka inflacja, która uderza w konsumentów.

Spółki rosyjskie są obecnie wyceniane z około 60% dyskontem wobec rynków rozwijających się, dla których rok 2014 jest całkiem udany. Jednak wobec wielu wątpliwości związanych z Rosją, niski poziom wycen nie jest wystarczającą zachętą do kupowania rosyjskich akcji. Dlatego największy wpływ na zachowanie się ich notowań w dalszym ciągu będzie miała polityka. A ta bywa bardzo nieprzewidywalna, o czym niejednokrotnie mieliśmy się okazję przekonać w okresie minionych 12-miesięcy.

 

Marek Buczak, Zarządzający Subfunduszem QUERCUS Rosja

  • Popularne
  • Ostatnio dodane
Synektik dostarczy system da Vinci®  ...

Synektik dostarczy system da Vinci® ...

2020-01-17 14:01:02

Spokojny koniec roku

Spokojny koniec roku

2019-12-30 08:30:00

Nadzieja w funduszach

Nadzieja w funduszach

2019-12-28 09:20:00

Na stacjach bez większych zmian

Na stacjach bez większych zmian

2019-12-27 06:42:00

Kontakt z redakcją

 

 

 

Nasze Portale

         
 

 

   Multum Ofert znanywet.pl
  • Wzrosty
  • Debiuty
  • Spadki
  • Obroty
Walor Cena Zmiana



 

 

 

 

 

 

 

Walor Cena Zmiana



Walor Cena Zmiana Obroty (*)
(*) wartości w tys. zł.


Ostatnie artykuły

Popularne artykuły

Nasza witryna używa plików cookies

Używamy informacji zapisanych za pomocą cookies w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb użytkowników.

Zobacz naszą politykę prywatności

Zobacz dyrektywę parlamentu europejskiego

Zezwoliłeś na zapisywanie plików cookies na tym komputerze