Poczekamy na decyzję o dywidendzie

Wczoraj ostatnie transakcje papierami Eurotel S.A. zawarto po 14,1 zł, czyli niemal 7 proc. wyżej niż na poprzednim zamknięciu. Już po zamknięciu notowań zarząd Spółki zdecydował się na publikację komunikatu odnośnie swych planów wypłaty dywidendy.

Wskażmy, że w całym 2013 roku Grupa Eurotel miała 137,2 mln zł przychodów, co oznaczało kwotę praktycznie o 10 mln zł wyższą niż jeszcze dwanaście miesięcy wcześniej. Zarząd wskazuje, że wpływ na wzrost tej pozycji miało głównie nawiązanie współpracy z Apple polegającej na tworzeniu sieci autoryzowanych salonów sprzedaży klasy premium tej marki, co pozwoliło również zwiększyć stany magazynowe (faktycznie zapasy wzrosły z 7 do 10 mln zł).

Wyższy obrót pozwolił również na poprawę wyniku brutto na sprzedaży, który wzrósł z 40,5 do niemal 48 mln zł. Rezultat EBIT został jednak głównie obciążony dość sporymi kosztami sprzedaży – w konsekwencji wyniósł on 6,9 mln zł, co oznaczało spadek o około jedną trzecią r/r. Na czysto Grupa zarobiła 5,2 mln zł (chodzi o profit przypadający akcjonariuszom jednostki głównej) wobec 7,74 mln zł rok wcześniej.

Władze w komentarzu poinformowały m.in. o zmianie zasad współpracy z jednym z głównych partnerów, czyli siecią T-Mobile. Otóż system premiowy został zmieniony w taki sposób, że prowizje bazowe uległy zmniejszeniu, aczkolwiek pojawiła się możliwość otrzymania premii w zamian za realizację planów sprzedaży w wyższej wysokości. O ile w 2012 roku Eurotel mógł realizować te plany, o tyle nowy system był już mniej korzystny dla Spółki i w 2013 roku często miała miejsce sytuacja, w której z uwagi na niezrealizowanie planów, strumień prowizji ulegał zmniejszeniu.

Sama jednostka dominująca w 2013 roku zanotowała m.in. 72,1 mln zł obrotów i 4,2 mln zł zysku netto. Dla porównania, rok wcześniej było to odpowiednio 83 i 6,1 mln zł. Powstaje więc pytanie, co z dywidendą? Jak pamiętamy, rok temu Eurotel wypłacił 1,6 zł dywidendy za 2012 rok. W tym roku kwestia ta pozostaje jednak nierozstrzygnięta. Zarząd poinformował wczoraj, że rekomendacja władz odnośnie sposobu podziału zysku zostanie przedstawiona równocześnie z komunikatem o zwołaniu walnego zgromadzenia.

Jacek Jarosz