Miedziane zyski dużo niższe

Wyniki Grupy Kapitałowej KGHM Polska Miedź S.A. za rok 2012 okazały się znacznie słabsze od tych z roku 2011. Owszem, skonsolidowane przychody ze sprzedaży wzrosły (i to aż o 20,8 proc. - z 22,107 mld zł do 26,704 mld zł), ale zysk z działalności operacyjnej wyniósł tylko 6,594 mld zł (w roku 2011 było to 13,23 mld zł). Na czysto Grupa zarobiła 4,802 mld zł, podczas gdy rok wcześniej miała aż 11,127 mld zł zysku netto. Podobnie ukształtowały się rezultaty jednostki dominującej (20,74 mld zł przychodów, 6,42 mld zł wyniku operacyjnego i 4,87 mld zł zysku netto). Warto zaznaczyć, że w roku 2012 jednostka dominująca wypłaciła dywidendę wynoszącą 5,67 mld zł.

Sprawozdanie roczne zawiera informacje na temat struktury Grupy. Pod koniec roku 2012 należały do niej aż 84 spółki zależne, z czego 82 podlegały konsolidacji. Aktywa Grupy opiewały wówcza na 33,616 mld zł (co oznacza, że w porównaniu z 31 grudnia 2011 ich suma wzrosła o 9,7 proc.), kwota kapitału własnego równa była 21,7 mld zł (rok wcześniej 23,39 mld zł). Grupa miała do spłacenia 7,12 mld zł zobowiązań długoterminowych i 4,79 mld zł zobowiązań krótkoterminowych. Obie te wartości były wyższe niż analogiczne notowane w grudniu 2011 - pierwsza dwa i pół razy, druga o 8 proc.

Grupa, jak czytamy w raporcie, w roku 2012 "kontynuowała przyjętą w latach wcześniejszych strategię koncentracji na działalności związane z produkcją miedzi, metali szlachetnych i innych produktów hutnictwa". Wpływy z tego tytułu stanowiły 86,1 proc. przychodów (rok wcześniej 86,8 proc.). Co do cen miedzi i srebra, to w badanym okresie (tj. w roku 2012) obniżyły się w stosunku rocznym odpowiednio o 10 proc. i 11 proc. Rentowność netto Grupy KGHM osiągnęła poziom 18 proc., a to oznacza, że spadła o 32 punkt procentowe w porównaniu z rokiem wcześniejszym. W roku 2012 wprowadzono podatek od kopalin (co wpłynęło na zysk, jak można się domyślać, negatywnie), zaś w 2011 odnotowano pozytywny wynik na sprzedaży akcji Polkomtel S.A.

KGHM ma tylko jednego znaczącego akcjonariusza - jest to oczywiście Skarb Państwa, kontrolujący 31,79 proc. głosów. Drobni akcjonariusze posiadają natomiast 68,21 proc. akcji. Ostatni notowany kurs to 157,80 zł. Zauważmy, że pod koniec grudnia i w styczniu ceny dochodziły prawie do 195 zł za sztukę. Z drugiej strony, pod koniec lipca 2012 notowano dołki poniżej 110 zł.

Kamil Kiermacz