Spadek EBITDA o połowę

Notowana m.in. na warszawskiej GPW spółka New World Resources przedstawiła niezaudytowane wyniki za rok 2012. Odpowiedni komunikat został przygotowany na potrzeby rynku angielskiego, ale ukazała się także jego polska wersja. Spółka przedstawiła nie tylko rezultaty operacyjne i finansowe, ale także zaktualizowaną wersję swojej strategii na najbliższe pięciolecie.

Nim przejdziemy do analizy opublikowanych danych, przedstawmy pokrótce samo przedsiębiorstwo. Otóż NWR to przedsiębiorstwo produkujące węgiel koksujący i energetyczny na potrzeby sektora hutniczego i energetycznego Europy Środkowej. Działalność w tym segmencie prowadzi poprzez spółkę zależną OKD, a.s., funkcjonującą w Czechach. Inną spółką kontrolowaną przez NWR jest OKK Koksovny, a.s. - producent koksu odlewniczego. Węgiel wydobywany jest więc w Czechach, ale siedziba firmy mieści się w Amsterdamie.

NWR upubliczniona została w maju roku 2008, debiutując na giełdach w Londynie, Pradze i Warszawie. Na parkiecie warszawskim cena walorów firmy doszła w styczniu 2011 roku do 50 zł, później jednak rozpoczął się długotrwały trend spadkowy, w wyniku którego obecnie za akcje płaci się tylko 14,60 zł.

Teraz możemy przejść do tego, co inwestorów ciekawi najbardziej, czyli do pieniędzy. Niestety, wypracowane w roku 2012 przychody w wysokości 1,299 mln euro to spadek w relacji rocznej o 20 proc. EBITDA spadł jeszcze bardziej, bo o 51 proc., kształtując się na poziomie 223 mln euro. Podstawowa strata na jedną akcję serii A wyniosła 0,02 euro, termin zapadalności zobowiązań został przesunięty w czasie, a zadłużenie netto wyniosło 551 mln euro. Dowiadujemy się również, że w ubiegłym roku życie straciło pięciu górników pracujących dla NWR, aczkolwiek kontynuowane są starania "zmierzające do prowadzenia działalności bez wypadków śmiertelnych".

W tym kontekście budzi respekt to, że zarząd informuje o tych wszystkich sprawach już na pierwszej stronie sprawozdania, nie poprzedzając przykrych informacji ogólnikowymi sformułowaniami o "interesującym okresie" czy "szczególnym roku w dziejach Spółki", jak to niekiedy się zdarza w giełdowych raportach. W każdym razie NWR Plc ma zamiar w roku 2013 osiągnąć produkcję węgla na poziomie 10-11 megaton, a do tego produkcję koksu na poziomie 800 kiloton (w roku ubiegłym odpowiednie liczby były równe 11,2 megaton i 680 kiloton, ).

Do roku 2017 NWR Plc chce podwoić sprzedaż węgla koksującego w Europie do poziomu 10 megaton na rok. Otóż w roku 2012 sprzedaż zewnętrzna węgla (przy wspomnianych już 11,2 megatonach wydobycia) wyniosła 9,7 megaton, z czego 51 proc. stanowił węgiel koksujący, a resztę - energetyczny.

Kolejne plany na najbliższe lata to m.in. zaangażowanie się w rynek importu węgla drogą morską, zwiększenie sprzedaży na rynkach Europy Zachodniej (ale przy utrzymaniu Europy Środkowej jako głównego rynku zbytu), poprawienie miksu sprzedaży na rzecz węgla koksującego oraz udział w procesie regionalnej konsolidacji rynkowej.

Kamil Kiermacz