Ciech wypłaci dywidendę

Ostatnie walne zgromadzenie akcjonariuszy Ciecha zdecydowało o wypłacie dywidendy za 2013 rok. Co z przejęciem?

Na początku wskażmy, że w strukturze akcjonariatu Ciechu dominująca rola przypada Skarbowi Państwa, który posiada 38,72 proc. instrumentów i prawo do takiej samej ilości głosów na walnym zgromadzeniu.

Przypomnijmy, że w 2013 roku Spółka zanotowała 100,7 mln zł jednostkowego zysku netto. W piątek zdecydowano, że 59,6 mln zł z tej kwoty zostanie przeznaczone na poczet wypłaty dywidendy za 2013 rok, co da 1,13 zł na akcję. Reszta z uzyskanego zarobku, czyli 41,1 mln zł ma trafić na kapitał zapasowy. Dniem dywidendy będzie 29 maja, a wypłata ma nastąpić dopiero 28 listopada br.

Kwestię takiego podziału zysku należy rozpatrywać w nieco szerszym ujęciu. Jak wiadomo, wezwanie na 66 proc. akcji Spółki po 29,5 zł za sztukę ogłosił jakiś czas temu KI Chemistry, podmiot należący do grupy Kulczyk Investments (zgody na tę transakcję udzielił nawet Urząd Konkurencji i Konsumentów).

Z punktu widzenia wzywającego wypłata dywidendy to nie najlepsze wyjście. Środki z dywidendy mogłyby bowiem trafić m.in. na realizację toczonego programu inwestycyjnego bądź po prostu pozostać w przedsiębiorstwie i zwiększyć jego bazę kapitałową. Warto jednak zwrócić uwagę, iż wypłacona dywidenda nie została ustalona na maksymalnym dozwolonym poziomie, więc być może doszło tutaj do kompromisu pomiędzy Skarbem Państwa a wzywającym. Kolejna ciekawa sytuacja odnosi się do ceny, za jaką KI Chemistry jest gotowy odkupić papiery Spółki. Otóż wynosi ona 29,5 zł, czyli jest nieco niższa od obecnej ceny rynkowej (jest to 31,25 zł). Może być to jednak atrakcyjny poziom już po odcięciu dywidendy.

Na początku maja Włodzimierz Karpiński, czyli Minister Skarbu Państwa informował, że oferowana cena jest zarówno niższa od poziomów rynkowych, jak i nie uwzględnia obserwowanego trendu wzrostowego na wykresie papierów Ciechu.

W okresie pierwszych trzech miesięcy Ciech miał 845 mln zł skonsolidowanych przychodów (poprzednio 993,5 mln zł) i 67,7 mln zł EBIT (wcześniej 67,7 mln zł). Na poziomie netto widniało 5,6 mln zł zysku netto wobec 45 mln zł przed rokiem.

Jacek Jarosz