520 mln EBITDA TVN w tym roku?

Grupa TVN poinformowała, że prognozuje w tym roku m.in. 520 mln zł EBITDA w tym roku. Byłby to istotny wzrost, bo w 2013 roku zysk operacyjny z amortyzacją sięgnął 505,5 mln zł.

Zarząd zaraportował, że spodziewa się wzrostu polskiego PKB o 3 do 3,5 proc. w okresie 2014 – 2016. To implikuje konkluzję, wedle której tempo wzrostu rynku reklamy telewizyjnej powinno być stosunkowo stabilne. Spółka szacuje, że osiągnie ono jednocyfrowy wynik w przedziale od niskiego do średniego, choć wzrost rynku reklamy internetowej powinien kształtować się jednocześnie na wysokim jednocyfrowym poziomie.

Spółka stwierdza więc, że biorąc pod uwagę oczekiwany dalszy rozwój przychodów, roczne obroty Grupy powinny osiągnąć dynamikę wzrostu na niskim jednocyfrowym poziomie w bieżącym roku, a w okresie 2015 – 2016 tempo powinno przyspieszyć do około 5 - 9 proc.

Kluczową kwestią pozostaje więc to, w jaki sposób przełoży się to na generowane rezultaty finansowe. Władze TVN przewidują, że roczna skorygowana EBITDA w tym roku wyniesie około 520 mln zł, a w roku 2015 i 2016 wzrośnie kolejno do 590 i 630 mln zł.

Przekazane dziś szacunki sporządzono oczywiście przy kilku założeniach. Wśród nich znalazł się m.in. proporcjonalny skup akcji własnych o wartości od 225 do 250 mln zł w 2015 roku, wraz z dywidendą w 2016 roku na poziomie około połowy skonsolidowanego zysku netto. W tym roku oszacowano CAPEX Grupy na 60 mln zł, 70 mln zł w roku kolejnych i 60 mln zł w roku 2016, przy wciąż niskim poziomie podatków dochodowych. W raporcie dodano również, że środki z cash flow operacyjnego (po odjęciu nakładów inwestycyjnych, podatków, odsetek i wypłaty dywidendy) zostaną przeznaczone przede wszystkim na redukcję zadłużenia.

W trzecim kwartale Grupa TVN uzyskała 328,5 mln zł przychodów, generując przy tym 71,6 mln zł EBIT i 17,2 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej. Dla porównania, dwanaście miesięcy wcześniej było to 306,7 mln zł, ale wówczas wynik operacyjny wyniósł 64,9 mln zł, a na poziomie netto skonsolidowana strata wyniosła niemal 170 mln zł.

Jacek Jarosz