Mocne wyniki Forte

Sezon wyników na GPW w pełni. Teraz swe skonsolidowane wyniki zaprezentowała Grupa Fabryki Mebli Forte S.A. Jak się okazuje, udało jej się zanotować wzrost na wszystkich pozycjach rachunku. Czy po wczorajszym spadku dziś walory będą cieszyć się uznaniem inwestorów?

Jak wykazano w sprawozdaniu, Grupa zanotowała w pierwszym półroczu 402,8 mln zł przychodów wobec 303,3 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Jak komentuje zarząd, najistotniejsze dla rezultatów były wzrosty, jakie zanotowano na kluczowych rynkach, czyli krajów niemieckojęzycznych, francuskim, a także polskim. Władze oceniają, że sprzedaż mebli montowanych rozwija się zgodnie z ich planami sprzedaży. Co więcej, wpływające zamówienia na kolejne okresy wskazują na to, że tak dobra dynamika obrotów może utrzymać się także w następnych miesiącach.

Wzrosły także koszty, ale nawet pomimo tego wynik brutto na sprzedaży sięgnął 254 mln zł w porównaniu do 197 mln zł poprzednio. Lepsza rentowość była przede wszystkim pochodną zwiększonej skali produkcji i wynikającymi z tego niższymi kosztami jednostkowymi, stabilną sytuacją na rynku surowców, a także konsekwentną polityką budżetową. Zdecydowanie korzystniej prezentował się także skonsolidowany EBIT, który wzrósł z 31,3 do 49,3 mln zł (co wywindowało jednocześnie marże operacyjną z 10,3 do 12,2 proc.). Lepsza była także EBITDA, która urosła z 39,5 do 57,6 mln zł. Po podliczeniu przychodów i kosztów finansowych, a także podatku dochodowego, wynik netto akcjonariuszy jednostki głównej wyniósł 40,4 mln zł, czyli aż o 68 proc. więcej r/r.

W porównaniu do czerwca 2013 roku, łączne aktywa Forte wzrosły z 518 do 610 mln zł. Zwyżkę odnotowano przede wszystkim wśród majątku obrotowego – ten sięgnął 343,2 mln zł w porównaniu do 268 mln zł dwanaście miesięcy wcześniej. Wyższe były głównie zapasy i należności, co było związane ze wzrostem sprzedaży, a także budowaniem buforu pod jeszcze większą sprzedaż w okresie trzeciego i czwartego kwartału. Sporą zmianę widać było wśród zobowiązań – te długoterminowe wzrosły z 27 do 89 mln zł, a krótkoterminowe zmalały ze 145 do 13,5 mln zł.

Na koniec drugiego kwartału stan środków pieniężnych wynosił aż 79,4 mln zł.

Bardzo ciekawie prezentuje się wykres kursu akcji Spółki. Ten bowiem oscyluje w okolicach historycznych szczytów. Po dzisiejszych wynikach wydaje się, że może on ponownie zmierzać w kierunku maksimów, choć wiele zależy oczywiście od ogólnych nastrojów rynkowych.

Jacek Jarosz