Mniejsze przychody skutkiem wyłączeń

Tauron (jako grupa kapitałowa) odnotował pomiędzy początkiem stycznia a końcem czerwca znaczący spadek przychodów ze sprzedaży. O ile bowiem w pierwszym półroczu roku 2012 było to 12,31 mld zł, o tyle teraz notowano już tylko 9,70 mld zł.

Skonsolidowany zysk operacyjny ukształtował się na poziomie 1,188 mld zł, a więc w tym wypadku redukcja była procentowo znacznie skromniejsza, bo tylko o 5,2 proc. Ostatecznie Grupa Tauron Polska Energia zakończyła półrocze z zyskiem netto w kwocie 890,6 mln zł. To de facto wynik taki sam, jak rok wcześniej.

GK Tauron składa się - prócz spółki dominującej - z 34 spółek zależnych bezpośrednio lub pośrednio. Konsolidacją objętych jest jednak tylko 14 przedsiębiorstw.

(źródło: raport Emitenta)

W Grupie wdrażany jest program poprawy efektywności kosztów operacyjnych (na lata 2013-2015), co oznacza realizację projektów konsolidacyjnych i restrukturyzacyjnych w celu uzyskania oszczędności rzędu 860 mln zł. Warto odnotować, że firma wypłaciła w tym roku 350,5 mln zł dywidendy, mianowicie 0,20 zł na jedną akcję.

Na początku tekstu wspomnieliśmy o spadku przychodów ze sprzedaży. Należy mieć jednak na uwadze jego przyczynę: otóż chodzi tu przede wszystkim o "sprzedaż energii elektrycznej przez Tauron Wytwarzanie S.A. do spółek z Grupy Tauron - co podlega wyłączeniu na poziomie Grupy". W roku 2012 cały wolumen sprzedawano poprzez Towarową Giełdę Energii.

W samym tylko drugim kwartale 2013 roku Grupa Tauron zarobiła na czysto (dla akcjonariuszy jednostki dominującej) ok. 290 mln zł, co jest wynikiem o blisko 40 mln zł wyższym niż przeciętne oczekiwania analityków. Notowania giełdowe akcji Tauronu znajdują się co prawda w długoterminowym trendzie spadkowym (przynajmniej od półtora roku), aczkolwiek skala zmian cenowych jest umiarkowana - o ile bowiem 17 lutego 2012 notowano maksimum na 5,61 zł, o tyle minimum z 18 kwietnia to 3,85 zł. Co więcej, ostatnie cztery miesiące to czas wzrostu. Wczoraj zamknięcie nastąpiło na 4,53 zł.

B. Garga