Mniejszy potencjał wzrostowy JSW?

Akcje Jastrzębskiej Spółki Węglowej zyskują obecnie około 0,5 proc. Walory Spółki otrzymały nową rekomendację od analityków Raiffeisen.

Otóż zdecydowali się oni na obniżenie ceny docelowej z 55 do 48 zł, ale także na podwyższenie rekomendacji do „trzymaj” ze „sprzedaj”. Raiffeisen pozytywnie ocenił również zamiary przejęcia kopalni Knurów – Szczygłowice, aczkolwiek wskazuje, że cena zapłaty może być zbyt wysoka z uwagi na powody polityczne. Autorzy argumentują, że nowo ustalona wycena odzwierciedla oczekiwania dla cen węgla koksowego, energetycznego oraz koksu. Szacują, że średnie ceny węgla koksowego dla Emitenta spadną o 3,5 proc. r/r. Podobnie ma ukształtować się sytuacja w przypadku koksu, z kolei średnie ceny węgla energetycznego mają zniżyć się o 6,3 proc. r/r.

Dokonana wycena uwzględnia również inne czynniki. Chodzi m.in. o nieco niższe nakłady inwestycyjne oraz „dotychczasową kontrolę kosztów”. Analitycy spodziewają się również, że JSW w czwartym kwartale wykaże 1,85 mld zł przychodów, 348 mln zł EBITDA i 5 mln zł czystego zysku. Dla porównania, w okresie trzeciego trymestru Emitent miał obrót na poziomie 1,68 mld zł oraz 95 tys. zł straty netto.

Jastrzębska Spółka Węglowa jest największym producentem węgla koksowego typu 35 (hard) i znaczącym producentem koksu w Unii Europejskiej. JSW została utworzona w 1993 roku, w jej skład weszło siedem samodzielnie funkcjonujących przedsiębiorstw górniczych, które przekształcono w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa. Posiada 4 kopalnie węgla kamiennego: Borynia-Zofiówka-Jastrzębie, Budryk, Krupiński i Pniówek, w których wydobywany jest węgiel koksowy i węgiel do celów energetycznych oraz Zakład Logistyki Materiałowej.

Grupa prowadzi działalność na Górnym i Dolnym Śląsku. Produkty trafiają do klientów zarówno w Polsce, jak i Niemczech, Austrii, Czechach, na Słowacji, w Indiach czy Brazylii.

Jacek Jarosz