Pozytywna rekomendacja dla Energi

Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Energi S.A. Spółka startuje z zaleceniem kupna i ceną docelową na poziomie 18,2 zł w perspektywie dwunastu miesięcy.

Autorzy zwracają uwagę, iż Grupa Energi, dzięki koncentracji na biznesie regulowanym, powinna dobrze radzić sobie nawet przy niskich cenach energii. Atutem przedsiębiorstwa ma być polityka dywidendowa. W tym roku stopa zwrotu z dywidendy ma wynieść 5,9 proc., a w kolejnym wzrosnąć do 7,3 proc. W dokumencie czytamy również, że to dystrybucja ma być nadal głównym segmentem działalności Grupy. O ile w 2012 roku segment ten odpowiadał za 70 proc. skorygowanego zysku EBITDA, o tyle w kolejnych latach może być to jeszcze większy udział.

Główne zagrożenia, jakie stoją przed Spółką, to środowisko regulacyjne w Polsce (większość EBITDA pochodzi właśnie z dystrybucji energii i segmentu odnawialnych źródeł energii).

Prognozy na 2013 rok przewidują, że sprzedaż ma sięgnąć 11,42 mld zł wobec 11,2 mld zł poprzednio. EBITDA ma wynieść 1,868 mld zł (poprzednio 1,63 mld zł), a zysk netto 688 mln zł (wobec 457 mln zł poprzednio). W 2014 roku sprzedaż ma być nieco niższa i wynieść 10,9 mld zł. EBITDA ma jednak wzrosnąć do 2,03 mld zł, a zysk netto do 711 mln zł.

Rekomendacja została wydana 17 stycznia. Wówczas kurs Spółki wynosił 16,45 zł. Dziś notowania oscylują wokół 16,51 zł. Emitent debiutował na GPW 11 grudnia poprzedniego roku z kursem odniesienia na poziomie 17 zł.

Energa jest trzecim operatorem systemu dystrybucyjnego w Polsce pod względem wolumenu energii elektrycznej dostarczanej odbiorcom końcowym. Główne segmenty działalności Grupy to dystrybucja, wytwarzanie oraz sprzedaż energii elektrycznej.

Jacek Jarosz