Obligatariuszem (wierzycielem) jest nabywca obligacji. Emitent jest dłużnikiem obliagatariusza i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonych świadczeń, wynikających z obligacji. Obligatariusz kupując obligacje dostarcza emitentowi pieniędzy, natomiast podmiot emitujący te papiery zaciąga w ten sposób u obligatariusza pożyczkę.